Krugman: "La inflación no es el problema es la solución"

Nobel de Economía y columnista del New York Times Paul Krugman dará en París, el martes, 31 de enero una conferencia sobre la crisis en la zona del euro en la iniciativa de la empresa Lunalogic. En el momento previo de la nueva cumbre europea del lunes, el economista de EE.UU. se muestra duro sobre las medidas adoptadas hasta ahora, lamentando la rigidez de Alemania.

Desde los Estados Unidos, ¿cómo se percibe la crisis en la zona del euro?

A pesar de la aparición de "Merkozy", el dúo de Angela Merkel y Nicolas Sarkozy, la vieja pregunta sigue siendo pertinente: "Europa, ¿qué número de teléfono?". Yo personalmente estoy muy preocupado por lo que sucede. Es muy difícil entender cómo Europa funciona, encontrar formas nuevas de adaptarse. Esta es una preocupación real para el futuro de la economía global.

¿Las medidas adoptadas a fines de 2011 van a en la dirección correcta?

Hasta el momento nadie ha sido capaz de responder a ellas. La crisis es vista sólo como un problema de exceso de gasto. Este no es el caso. Estos desequilibrios existen, pero también hay una brecha en la competitividad y los flujos de capital. Lo único bueno vino de Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo (BCE), lo que indirectamente alivió el mercado de deuda soberana. Pero, de nuevo, no ofrece la respuesta de emergencia fundamental.

¿El BCE debería actuar como lo hace la Reserva Federal (Fed), haciendo compras masivas de deuda de EE.UU.?

Si dejamos de lado los obstáculos políticos, sí, Europa necesita una política monetaria muy agresiva. Incluso de forma más agresiva de los Estados Unidos. No hay otra manera de hacer los ajustes necesarios. El BCE debería no solo comprar más deuda del Estado, sino también promover aún más la expansión monetaria.

¿No descarrilarán los precios?

La inflación no es el problema, es la solución.

¿Qué quiere decir?

Para restaurar la competitividad en Europa, por ejemplo en los próximos cinco años, deberían caer los salarios en los países europeos menos competitivos, el 20% menos que Alemania. Con un poco de inflación, el ajuste es más fácil de conseguir (el precio creciendo con libertad reducirá el salario real).

¿El problema de la competitividad, pues, es pagar salarios demasiados altos en el sur de Europa en relación a Alemania?

En última instancia, el problema es un desequilibrio en la balanza de pagos. Pero si tomamos el ejemplo de España, los salarios españoles no han estado siempre por encima del promedio. Este es un fenómeno reciente. Después de la creación del euro, se han producido entradas masivas de capital en la periferia de Europa que condujo a una burbuja de crédito.

Entonces, ¿qué se debe hacer?

El problema de la zona del euro es su propia construcción. Todo esto no sucede por sorpresa: hace veinte años ya, esta unión monetaria provocó un debate académico, nos preguntábamos cómo este sistema manejaría una crisis asimétrica, una recesión más profunda en un país que en otro. Pero el tema ha sido descuidado. En los EE.UU., estos choques asimétricos se administran, no siempre perfectamente, gracias a un sistema de presupuesto integrado y una movilidad muy alta. Europa no tiene ninguno de estos activos. Por lo tanto, necesita algo más para dar más flexibilidad al sistema. Una política monetaria menos estricta con una inflación más alta - en torno al 4% - ofrecen cierta flexibilidad que falta en la zona del euro.

¿Cree usted en la aparición, al final, de los Estados Unidos de Europa?

¡Yo quiero! Uno puede imaginar un presupuesto con mayor integración, o la creación de eurobonos. Pero hay muchos obstáculos en todo esto: los países endeudados temen perder su soberanía, otros no quieren salvar "irresponsables". Estos debates, por ahora contribuyen más a destruir la idea de Europa. Debo decir que cuando pienso en la zona del euro, me encuentro en esta extraña situación en la que todo parece imposible. No me puedo imaginar que la zona euro se derrumbe. Esto parece inconcebible, perderíamos tanto. Me digo, que los políticos harán todo para resolver esta crisis. Pero entonces pienso en las soluciones para poner en su lugar esto y digo: "No, es imposible que tomen dichas medidas." Entonces me  enfrentó a un dilema.

¿Alemania tiene una mala influencia en Europa?

Alemania cree que la disciplina fiscal y la rectitud son la solución. Es un error. Su historia les lleva a ofrecer un remedio pobre. Los alemanes estaban en problemas a finales de 1990. Entonces miran lo que hicieron, cómo se las arreglaron para recuperar y transformar sus economías del déficit al superávit comercial. Ellos piensan aplicar sus soluciones a la zona del euro. Pero si este fuera el caso, debemos encontrar otro planeta para exportar productos…  ¡a Europa!

A veces se habla de un complot anglosajón contra el euro...

Siempre hay alguien en algún lugar que complota. Pero la gente razonable en los Estados Unidos entiende que el éxito de Europa nos conviene. No es sólo una cuestión económica. Se trata de la democracia, los derechos humanos, el triunfo de nuestros ideales. Y lo que está sucediendo hoy en día en la zona del euro no viene de los Estados Unidos. Es un problema interno en Europa.

Durante las primarias republicanas, Mitt Romney dijo que Barack Obama conduce a los EE.UU. hacia el camino a Europa por tratar de copiar su modelo social. ¿El modelo europeo es un ejemplo a no seguir?

No. La crisis en la zona del euro no tiene nada que ver con el costo de su sistema social. Las economías con un Estado de bienestar fuerte, no lo están haciendo mal. ¡Mire a Francia! Desde la perspectiva de EE.UU., se dice que nadie tiene incentivo a la productividad, que tienen más días de vacaciones. Pero, en última instancia, la productividad por hora es la misma en los Estados Unidos. De ninguna manera esta crisis muestra el fracaso de estos sistemas sociales. Es posible mantener un nivel elevado de protección social con una política fiscal responsable: basta con ver Suecia.

Se habla de un regreso del proteccionismo. ¿Es un peligro?

Dada la historia, los reflejos proteccionistas pequeños no son un problema importante. A veces se trata de establecer un paralelismo con la Gran Depresión. Esto no tiene nada que ver. No hay ninguna barrera importante erigida contra el libre comercio.

Entrevista realizada por Claire Lacombe y Gatinois Clemente